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「满金宝」地量守住五周线,要把眼光放到二季度

昨A股成交量跌破5000亿,创了年内成交新低。多只一季报预亏预降的热门股大幅下挫,特锐德、鸿合科技、海特生物、阿尔特、通光线缆等跌停。满金宝特别要提醒的是,700亿市值的科技巨头蓝思科技因再融资跌停,500亿市值的猪肉股正邦科技跌停,金健米业等也跌停。主力资金净流出266亿元,已连续4个交易日净流出。各指数均收出阴线。

今上午大盘高开11点,2794点,探低2789点,最高2804点,午前报收2801点。上证50,沪深300、中证500、上证综指、深成指、中小板、创业板分别收 0.75%、 0.89%、 1.17%、 0.68%、 1.25%、 1.20%、 1.81%。个股涨跌比:1056∶344,1577∶520。41股涨停,4股跌停。成交量3161亿,比昨天增加57亿。

上午,A股各指数集体上扬,RCS概念领涨,皇氏集团等多股涨停。此外,贵金属、HIT电池、特斯拉、云游戏、远程办公等板块也涨幅居前。草甘膦、医药板块表现低迷,逆市下跌。

昨A股出现了今年地量,并守住了五周均线2773点,443只个股破净,大量股票超跌,创业板联系大跌两天,造成了今上午的超跌反弹。遗憾的是,今上午大盘虽然反弹重上2800点,但成交量依然是地量,仅比昨天增加57亿。

大盘虽然反弹

买盘不济的主要原因是,投资者忧虑本周将公布的一系列一季度重要经济指标悲观。今公布一季度外贸进出口总额同比下降6.4%。同理,市场一致预期,一季度GDP也将是负增长,或-8%—10%。这是改革开放40年来从未出现过的负增长,对人们造成了较大的心理压力。

不过,经济数据的负增长,并不是中国经济本身出了问题,而主要是二战以后全球最大的公共危机、疫情危机,封城、停工、停产导致的。好在中国用了两个月时间就率先基本控制住了疫情,表现为全球最佳。3月份的经济情况明显有了好转,如外贸仅-0.8%。随着复工复产的全面恢复,政府经济稳增长的各项举措落地,预计二、三、四季度的经济数据将会有大幅度反弹,全年GDP有望正增长。

现在,人们要把眼光放到二季度。二季度市场趋势将延续震荡休整。盈利方面,预计A股非金融企业2020年盈利增速在4%左右,较2019年底的测算结果8%有所回落,中小创盈利增速也可能下调,但仍相对占优。

流动性方面,全球通缩压力下,货币政策趋于宽松,宏观资金面维持充裕;二季度微观资金面相对一季度可能有所偏紧,主要表现在流入端下降,流出端仍维持高水平。

风险偏好方面,目前估值基本与2月3日持平,大部分行业低于历史均值;股权风险溢价显示A股相对国债已经有明显配置优势,个股位置处于中性偏低水平。

行业配置方面,关注复工和政策导向的行业。疫情蔓延加强海外经济衰退预期,全年外需走弱是大概率事件,政策发力方向更多聚焦于内需;欲守住稳就业目标,就要求GDP增速必须达到4.8%。为此,仅依靠基建难度较大,扩大消费有其必要性。消费受益于国内针对扩大消费、提振内需的政策持续出台;周期中的基建相关子行业受益于基建托底经济需求。根据行业分析师自下而上的观点,二季度景气度向好的行业主要有三类:一是受益于疫情,例如速冻食品、医疗器械;二是受益于价格,如超市、航运中的邮轮;三是在二季度国内经济秩序恢复正常后有望迅速反弹,如建材中的建筑建材和水泥、工程机械。

主题方面,推荐关注“新基建”和生物安全。“新基建”兼具稳增长和调结构属性,受到政策关注力度加大,目前建设进入加速期,预计2020年投资规模可达3万亿以上;从资本市场角度,大数据、高铁板块上市公司市值有较大成长空间,高铁、工业互联网的盈利和估值匹配度较好;我国医疗卫生支出仍有较大提升空间,新冠肺炎疫情影响下,生物安全的重要性再次得到提升。从资本市场角度,医疗器械、生物疫苗板块上市公司经营情况较好,食药品溯源、冷链物流板块的盈利和估值匹配度较好。

上午大盘重上2800点,固然可喜,但由于成交量未能配合,2800点未必能站稳。预计后市在五周均线到2800点区间,还需有一个震荡反复整固的过程,耐心消化一季度经济数据的负面影响。个股方面,无论是高科技股、医药股,还是新基建股,都要注重业绩,以业绩 成长性为本。如医药股恩华药业,业绩大幅增长0.60元,但昨天股价还不到20倍市盈率,今年报一出,股价便涨停。

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